В начале 1999 Бразилия была вовлечена в валютный кризис как результат Азиатского кризиса 1997 и российского дефолта 1998. Валютный курс был отпущен в «свободное плавание», достигнув 70-процентной просадки. За эти годы реал не продемонстрировал какого-либо выраженного тренда, но процентный дифференциал был очень высоким – в среднем около 13.5%.

Это делало инвестиционно привлекательными бразильские инструменты с фиксированной доходностью. При оптимальном рычаге в 244% была доcтижима премия в 17.41%. Как и российский рубль, бразильский реал был более интересен не сам по себе, а как «ключ» к высокодоходным (и, вероятно, высокорискованным) облигациям. В реальности доступ к этим возможностям бразильской валюты, скорее всего, более осуществим не на спот, а на срочном рынке, напр., на CME Globex – тиккер 6L.

В 2010 реал довольно сильно вырос по отношению к доллару – на 4.77%. В совокупности с большим процентным дифференциалом и пониженной волатильностью (12.5%) это обеспечило высокое отношение Шарпа – 112% и потенциальный рост при оптимальном рычаге – до 88% сверх безрисковой ставки.

Дифференциал: 13.52%

Доходность: -0.38%

Волатильность: 23.19%

SR: 56.66%

Рост: -3.02%

Просадка: 71.71% (январь 1998 – октябрь 2002)

Рычаг: 244.33%

Премия: 17.41%

© q-trader