Сегодня о финансовых пузырях не говорят разве что самые ленивые. Читаешь ли статью маститого аналитика или запись в блоге начинающего спекулянта – везде мелькают выражения вроде «пузырь на рынке недвижимости», «пузырь на долговом рынке», «пузырь на фондовом рынке» и т.п.

Не могу утверждать с полной уверенностью, но, скажем, в 70-е, скорее всего, не было такого острого осознания хрупкости устройства финансовой системы, и естественно, в те годы, как и сегодня, надувались и лопались различного рода пузыри. Но вот, что удивительно. Притом, что сейчас чуть ли не каждый школьник знает, что фондовый рынок очень нестабилен, пузыри точно также продолжают надуваться и лопаться. Массовая рефлексия оказывается неспособной предотвратить появление «маний» на фондовом рынке. Почему же так происходит?

Вероятно, хотя бы отчасти этот феномен объясняется по аналогии с «МММ 2.0», когда финансовая пирамида даже не скрывает свою суть, и при этом находятся желающие внести деньги в «систему», соблазненные высокой доходностью. Здесь вступает в силу неоправданный оптимизм: каждый думает, что пирамида рухнет только после того, как он заберет деньги с процентами. Люди видят только хорошее – будущие баснословные прибыли и закрывают глаза на плохое – риски.

Кроме того, устойчивость пузырей, быть может, объясняется еще и развитием автоматических инвестиционных стратегий. Так, например, существует группа портфельных алгоритмов увеличивающих доли тех бумаг, которые растут лучше других, и распродающих акции-аутсайдеры, что кажется достаточно логичным. Причем все это может происходить без вмешательства человека. Впрочем, это, возможно, пока больше сценарий на будущее: с развитием автоматических инвестиционных стратегий пузыри могут даже стать более частыми и более масштабными, чем сегодня.

Отсюда приходим к важности изучения феномена финансовых пузырей фактически для всех участников рынка: спекулянтов, инвесторов и даже государства. Как знать, быть может лет через сто одной из важнейших функций центрального банка станет прямое регулирование фондового рынка за счет покупки и продажи акций, подобно тому, как сегодня это происходит с гособлигациями?

Персональный план на будущее – изучить проблему пузырей системно: экономические теории, эконофизика (Д. Сорнетт), технический анализ (графические методы изучения настроения), эконометрика (коинтеграция фондовых индексов с фундаментальными рядами данных и т.п.).