Гипотеза эффективного рынка является важнейшим столпом современной финансовой теории. Большинство трейдеров и активных инвесторов относятся к ней очень негативно, и для них она навсегда так и останется гипотезой, поскольку содержит неутешительные выводы относительно возможностей успешного применения технического и фундаментального анализа, а разочаровываться в собственных усилиях не хочет никто. Тем не менее, общепризнанным считается мнение, что одни рынки могут быть эффективнее других (в смысле данной гипотезы), и часто менее эффективные рынки позиционируются как более благоприятные для получения «сверхдоходностей». Так ли это?

Недавно пришла в голову мысль, что при оптимизации портфеля можно использовать энтропийный критерий. Потенциально это интересная идея, поскольку позволяет решить ряд трудностей возникающих на практике при бездумном использовании «оптимизаторов». Чтобы она не канула в Лету, решил зафиксировать ее в этом блоге.

Недавно авторитетный западный журнал «The Economist» провел исследование долларовой доходности вложений в «голубые фишки», т.е. в акции крупных компаний с высокой рыночной капитализацией, за последнюю декаду (по состоянию на 13 февраля 2012 года).

Почему теханализ так любим трейдерами? Это довольно простой и увлекательный визуальный процесс. Манименеджмент или управление капиталом, напротив, у многих трейдеров вызывает впечатление какой-то зауми доступной разве что кандидатам физико-математических наук или кому-то вроде них. Это совершенно не так. Во-первых, в базовом варианте ММ можно свести к довольно таки простым формулам. Во-вторых, если эти формулы превратить в графическую модель, получаем возможность заниматься манименеджментом примерно также как и теханализом, т.е. визуально!

В очередной раз изумился гибкости опционов. Интересуюсь этой темой уже, наверное, более 2 лет, но по-прежнему совершаю «открытия». Так, недавно осознал, что формально сам базовый актив, например, акцию или индекс, можно также рассматривать как частный случай опциона…

Заинтересовался тут механикой банковского бизнеса. Для меня не было откровением, что банки в некотором смысле делают деньги из «воздуха»: покупают (привлекая средства на депозиты) дешево (под низкую %ставку), продают (выдавая кредиты) дорого (под высокий процент) – все по классическим законам спекуляции. Тем не менее, вникнув в математику процесса, еще раз изумился…

Недавно прочитал новую книгу Пелевина «S.N.U.F.F.». Не буду проводить подробный анализ. Скажу лишь, что понравилась. Впрочем, мне у Пелевина нравиться практически все: что-то чуть больше, что-то чуть меньше. S.N.U.F.F. получился, пожалуй, самой необычной его книгой за последние годы. Как всегда Виктор Олегович остроумно прошелся по экономической жизни…

С одной стороны, инвестируя в акции, вкладываешься во что-то реальное – какую-либо компанию, бренд, который может быть известен даже всей планете, с другой стороны, динамика курсов на вторичном рынке часто бывает непредсказуемой, что находит выражение в периодически возникающих market crashes…