Последняя мантра на Уолл-стрит: акции вверх – доллар вниз. Исторически, движения фондового и валютного рынка практически не показывали какой-либо взаимосвязанности. Но с тех пор как американский рынок достиг дна в июле, а ФРС начала двигаться к политике ослабления доллара, эти два класса активов начали двигаться в противоположных направлениях, поражая воображение многих аналитиков и инвесторов…

Согласно их расчетам, корреляция между индексом доллара и S&P500 за последние четыре месяца составила -0.60. Это очень высокая цифра по сравнению с долговременным уровнем 0.04. Напомню, что корреляция +1 означает полную синхронность в движении двух активов, а -1 – абсолютное «зеркальное отражение». В последнее время DX и SP весьма близки к такому отражению.

Не смотря на дебаты по поводу того, кто кого ведет, несомненно, что и акции и доллар отвечают на воздействия ФРС. Падающий доллар может быть хорошим для акций, поскольку это будет надувать цены на биржевые товары, давая поддержку американским компаниям в промышленном, энергетическом и сырьевом секторах, важность которых на фондовом рынке в последние годы значительно возросла. Слабый доллар также выгоден компаниям экспортерам.

Многие эксперты полагают, что эта корреляция в будущем не устоит, но как и когда это случится – будет зависеть от реакции инвесторов на шаги Феда. Возможен, напр., сценарий, когда хорошие экономические данные будут толкать вверх фондовый рынок и одновременно позволят ФРС применять умеренный подход к «количественному облегчению». В таком случае ралли акций продолжится на фоне роста доллара. Однако, если массовые покупки активов Федом будут продолжать снижать доллар, помогая экспортерам, торговые партнеры США могут начать жесткую протекционистскую политику, что отрицательно скажется на американских компаниях. При таком сценарии и доллар и акции обрушаться вместе.

q-trader, по материалам СМИ