Для многих отечественных и иностранных инвесторов барометром фондового рынка США является индекс Standard & Poor’s 500, рассчитываемый одноименным рейтинговым агентством. Однако американский рынок чрезвычайно развит, и даже SP500 охватывает его не целиком, а только около 75% суммарной капитализации. Кроме того, общедоступная версия ЭсПи не учитывает дивиденды, являясь чисто ценовым индексом. Если эти моменты в SP500 кого-то не устраивают, на помощь приходят индексы от компании Wilshire.

Наиболее известным из них является индекс Wilshire 5000. Он охватывает практически все публичные компании Штатов. Их может быть и необязательно 5000 – примерно столько их было, когда индекс начал публиковаться – отсюда и имя. Сейчас, например, он включает в себя около 4100 компаний.

В отличие от SP500 W5000 доступен в двух версиях: простой ценовой индекс и индекс полной доходности (total return). Последняя версия учитывает дивиденды, которые реинвестируются в рынок. Интересно сравнить графики SP500, W5000P и в W5000TR. Это позволяет выявить эффекты дивидендов и диверсификации на долгосрочную динамику портфеля.

Как видно, разница между W5000P и в W5000TR просто ошеломительная, а между SP500 и W5000P различия почти нет. Это говорит о том, что портфель SP500 и так уже достаточно диверсифицирован, и включение дополнительных компонентов не оказывало существенного влияния на динамику его стоимости. Дивиденды, напротив, в долгосрочной перспективе играли очень важную роль. Так, средняя доходность рынка по W5000 c реинвестированными дивидендами с 1971 года составляла 10.24% годовых, а чисто ценовая – 7.08%. Разница вроде бы не очень большая, но в долгосрочной перспективе просто громадная из-за экспоненциального характера роста фондового рынка.

Также интересно, что с учетом дивидендов, если посмотреть на график W5000 в большем разрешении на сайте Феда (кстати, там же можно скачать и историю индексов), можно констатировать, что американский рынок фактически уже восстановился на докризисные уровни, чего нельзя сказать, глядя на SP500.