Человеческому восприятию присуща некоторая поверхностность. Как говорится, «встречают по одежке». Инвестиции – не исключение, хотя, казалось бы, здесь следует по максимуму включать логику и «зреть в корень»…

Представьте, что вы решили разместить свободные средства. Банковские депозиты и индексные фонды вас не устраивают, вы хотите получать доходность выше среднерыночной, скажем, от 25% годовых и собираетесь передать деньги в доверительное управление по активной стратегии.

Допустим, существуют только два активно управляемых фонда: фонд А и фонд Б. Фонды открылись недавно – около года назад. Первое, что приходит в голову, прежде чем принять решение, посмотреть историческую доходность фондов. И вот, оказывается, что фонд А демонстрировал хороший рост, тогда как график Б «болтался» около нуля.

Уверен, что процентов 90 людей в такой ситуации выберут фонд А, поскольку у него доходность выше. Казалось бы, такой подход вполне обоснован. Действительно, почему кто-то должен выбирать фонд Б, если его результаты столь слабы?

Однако такая логика может быть совершенно ошибочной! Во-первых, год – это очень малый срок. Львиная доля реалистичных инвестиционных стратегий имеют ожидаемую точку безубыточности удаленную на один год, а то и больше, т.е. второму фонду могло просто не повезти в первый год существования, а потом он бы мог демонстрировать отличный рост. Во-вторых, что нам собственно известно об этих фондах? Может оказаться, что вторым фондом управляет опытный профессионал, в основе его стратегии лежит рациональная инвестиционная идея, но ему просто не повезло на старте. С другой стороны, первым фондом может управлять какой-нибудь балбес с адским мартингейлом, но ему повезло в первый год.

Какова же мораль? Не стоит вкладываться в «черные ящики», даже если они показывают хорошие результаты. При выборе активных стратегий следует, по возможности, собирать максимум информации об управляющем, его опыте и принципах его торговой системы. Понятно, что «коммерческую тайну» никто не раскроет, но хотя бы в общих чертах поделиться могут, и, возможно, этой информации хватит, чтобы отделить «зерна от плевел» и принять правильное решение. Зрите в корень!