Товарный рынок в отличие от фондового и валютного относительно слабо коррелирован. Наиболее тесные корреляции существуют между сходными видами commodities.

На рисунке отчетливо видны группы: металлы (GC, SI, PL, PA, HG) – наиболее сильная корреляция между золотом и серебром (0.71), энергия (CL, NG) – нефть и газ с корреляцией 0.33 и «продукты» (W, S) – пшеница, соя (0.52). Сахар (SB) стоит особняком – самая сильная корреляция у него всего лишь 0.22, которая, по всей видимости, не несет смысловой нагрузки.

Оптимальный товарный портфель

Доходность: 11.68%
Волатильность: 11.73%
SR: 99.59%
Рост: 11.62%
Просадка: 24.89% (июнь 2008 – октябрь 2008)
Рычаг: 849.18%
Премия: 64.19%

Львиную долю в товарном портфеле занимали металлы. Это, прежде всего, золото (более 53%) и медь (около 10%). Серебро шортиться в достаточно больших пропорциях (более -10%) для создания хеджа золоту, поскольку корреляция меду ними самая сильная на товарном рынке и соотношение доходность/волатильность у него было ниже, чем у золота. Оставшиеся 19% распределились между энергией и продуктами. Здесь в лидерах оказались нефть и сахар.

При оптимальном рычаге в 849% (1:8.5) товарный портфель обеспечивал более чем 64-процентное превышение безрисковой ставки, что на много превышает соответствующую цифру для отдельных активов, даже золота.

© q-trader