Главная Статьи Идеи и Инструменты CFD – почувствуй разницу
CFD – почувствуй разницу
30.09.2010 09:49

В последние годы аббревиатура CFD очень часто мелькает на страницах финансовых изданий и Интернет-ресурсах. Чаще всего как довесок к другой аббревиатуре – FOREX. Благодаря массовой рекламе, о FOREX в РФ знает чуть ли не каждая домохозяйка. CFD же не столь известны, не только в широких массах, но и в трейдерской среде. Что же на самом деле скрывается за «тремя веселыми буквами»? Ответить на этот вопрос не так уж и просто…

 

 

Немного истории

В переводе с английского «Contract For Difference» – CFD – значит «контракт на разницу». Имеется ввиду разница цен по какому-либо финансовому инструменту, чаще всего акции или фондовому индексу. Это соглашение между продавцом и покупателем, по которому стороны обязуются оплатить друг другу разницу цен по активу. Если разница положительна (цена выросла), покупатель получает прибыль, и наоборот. Впервые CFD появились в начале 90-х в Великобритании. Они позволили избежать налогов, возникающих при реальной торговле английскими акциями. Первоначально CFD использовались хедж-фондами и институциональными инвесторами для страхования рисков по акциям, торгуемым на Лондонской фондовой бирже, с более низкими издержками, чем при традиционных методах хеджирования. К концу 90-х CFD стали доступны для индивидуальных инвесторов, благодаря деятельности английских инвестиционных компаний, развитию Интернет-трейдинга и появлению онлайн торговых платформ. Наиболее известные из них: MF Global, IG Markets, CMC Markets. Бум CFD пришелся на начало нынешнего века, когда индивидуальные инвесторы осознали, что реальное преимущество CFD не столько в налоговой экономии, сколько в возможности торговать с рычагом (плечом) практически любым финансовым инструментом: акцией, индексом или товаром.


CFD и FOREX

На практике торговля CFD ничем не отличается от торговли на FOREX, в том варианте как она осуществляется в дилинговых центрах (ДЦ). Открывается депозит. Скачивается торговая платформа. И все. Можно совершать сделки. Единственное отличие – в размере максимального предоставляемого рычага. Если на FOREX он обычно колеблется в пределах от 100 до 500, то для CFD на акции и индексы обычно не превышает 10 – 20. На самом деле т.н. «FOREX» в ДЦ – это тоже CFD, поскольку реальной поставки валют при маржинальной торговле не происходит – стороны только уплачивают друг другу разницу валютного курса. Однако исторически сложилось, что первым CFD в России стал именно FOREX. При этом первые ДЦ не акцентировали внимание на том, что фактически торговля происходит между дилером и клиентом и даже называли FOREX «биржей». Между тем, многие зарубежные ДЦ вообще работают по букмекерским лицензиям, то есть FOREX в форме CFD и вообще CFD на любой актив, по сути, является своего рода пари – «financial betting».


А можно всех посмотреть?

Преимущество торговли CFD в широком разнообразии инструментов. В настоящий момент, не считая FOREX, CFD предлагаются на акции, фондовые индексы, товарные фьючерсы (нефть, газ, драгметаллы, сельхозпродукция и т.п.). Стартовый капитал, как и для FOREX, очень маленький, обычно от 200 долларов. В большинстве ДЦ есть мини-лоты – 10 акций/0.1 фьючерсного контракта, во многих – микро-лоты – 1 акция/0.01 фьючерсного контракта. Таким образом, при депозите в несколько тысяч долларов, используя CFD, можно собрать весьма приличный портфель активов, получая все преимущества диверсификации. В этом их большой плюс, особенно для начинающих трейдеров.


CFD и фьючерсы

CFD по механизму очень напоминают фьючерсные контракты. У CFD, как и у фьючерса, имеется базовый актив, маржа. Фьючерсы, также как и CFD, в большинстве случаев используются для чисто спекулятивных целей. Кроме того, при инвестиции, напр., в фондовый индекс через CFD или фьючерс в обоих случаях теряется процентная ставка. В первом случае это происходит, потому что CFD-дилер рассматривает клиентский счет как страховой депозит и проценты на него не начисляет. Покупка любого актива происходит в кредит, даже если сумма этой покупки меньше размера депозита (плечо меньше единицы). При покупке фьючерса процентная ставка теряется из-за особенностей механики фьючерсных цен. Стартовая цена фьючерса выше цены базового актива на величину безрисковой ставки и по мере приближения срока истечения контракта сближается со спотовой ценой. В момент экспирации контракта они полностью совпадают. По этой причине к концу жизни контракта его покупатель в любом случае теряет сумму денег равную процентной ставке. CFD в отличие от фьючерса не имеет срока истечения. В этом смысле он более удобен, поскольку не надо беспокоиться о своевременном закрытии позиции и переходе на новый контракт с более далеким сроком поставки. Есть и другое отличие CFD от фьючерса, очень существенное для практической торговли…


Ложка дегтя

В отличие от фьючерсов или акций CFD – это внебиржевой, дилерский инструмент или, как принято говорить, – OTC-контракт (over-the-counter). На практике эта разница может быть огромной. Покупая акцию или фьючерсный контракт, вы приобретаете реальный актив (или обязательство по его будущей поставке) на бирже, и биржа выступает гарантом его выполнения. При этом всегда есть вторая сторона сделки, напр., другой трейдер, который, рассчитывая на понижение, и продает вам эту акцию. По этой причине бирже безразлично, куда двинуться цены. Она – просто посредник между сторонами. Покупая же CFD-контракт, вы соревнуетесь в финансовой сообразительности с дилером. Ваша прибыль является его убытком. Это открывает широкое поле для недобросовестных действий с его стороны. Так называемые «кухни» не страхуют свои риски, покупая соответствующие контрактам активы на реальной бирже, и могут откровенно играть против клиента, напр., раздвигая спред и т.п. Выбор ДЦ поэтому – важнейшее дело, если вы решили торговать CFD-контрактами, поскольку очень обидно потерять свои деньги не по причине падения цен на реальной бирже, а из-за того, что дилер сбежал в неизвестном направлении с вашими деньгами.


Другой минус CFD – это потеря процентной ставки, о чем уже писалось выше. CFD больше подходят для внутридневной торговли, а не для долгосрочных вложений, поскольку при закрытии позиции в течение дня плата за кредит не взимается. CFD часто позиционируется как инструмент с широкими возможностями коротких продаж. Это не совсем так. Точнее это верно только для некоторых инструментов – фьючерсов и индексов. Если акция не числится в «шорт-листе» биржи, солидный CFD-дилер не даст вам открыть контракт на продажу, поскольку ему будет невозможно захеджировать риск по такой позиции. Наличие ограничений на короткие продажи, поэтому может являться косвенным признаком добросовестности ДЦ.


Резюме

Итак, ответить на вопрос «что же такое CFD?» не просто. Схема страхования рисков по этим контрактам – «тайна за семью печатями». ДЦ, как правило, не раскрывают эту информацию даже своим клиентам или скрывают за весьма туманными формулировками вроде «хеджируется совокупная клиентская позиция». По этой причине сложно отличить добросовестного дилера от «кухни». При выборе ДЦ лучше ориентироваться на известные компании с уже сложившейся репутацией, а не гнаться за маленькими спредами и прочим «бесплатным сыром», предлагаемым вновь появившимися «конторами».

 

 

© q-trader

[обсудить на форуме]


 

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить



© 2010–2012. Все права защищены.
Копирование материалов, размещенных на сайте, разрешается только с рабочей ссылкой на источник.



| О проекте |  Правовая информация |
|  Напишите нам |  Карта сайта |



  

 Новости
главные новости экономики и финансовых рынков: события, мнения, прогнозы.

 Статьи
материалы по теханализу, фундаментальному анализу, управлению капиталом (манименеджмент) и др.

 Рынки
фондовый, валютный, товарный рынки: исторические обзоры, динамика, доходность, корреляции.

 Калькуляторы
xls-калькуляторы для оптимизации размера и структуры торговой позиции; опционные калькуляторы.

 Софт
торговые терминалы, программы для теханализа, оптимизации систем и др.: статьи, обзоры, видеоуроки.

 Архив котировок
индексы, валюты, сырье: многолетние истории котировок в форматах .xls и .txt.

 Индикаторы
ºSiX – индикатор настроения рынка на основе расчета соотношения количества опционных контрактов put и call.

 Библиотека
собрание книг, которые рекомендуется прочесть каждому трейдеру в первую очередь.

 Словарь
толкование основных экономических, финансовых терминов, трейдерский сленг.

 Форум
обсуждение материалов сайта и любых вопросов трейдинга и инвестирования.