Почему компании заинтересованы в высоких курсах своих акций |
12.09.2011 10:12 |
Есть определенная ирония в ситуации на фондовом рынке. Заключается она в том, что компания-эмитент большую часть времени не принимает никакого участия в торговле своими акциями. С момента IPO (первоначального первичного предложения) акции обращаются на вторичном рынке, и компания фактически не участвует в каких-либо прибылях или убытках, возникающих при торговле ее долями. Этот факт приводит в недоумение многих новичков. Волнует ли вообще компанию, или точнее ее менеджмент, доходность акции на вторичном рынке, после того как она получила желаемые средства в ходе IPO? Давайте разберемся… Менеджеры часто также являются и держателями акций Первая и наиболее очевидная причина, по которой менеджмент волнуют котировки акции, заключается в том, что он часто имеет в этом денежный интерес. Не столь уж необычно для основателя публичной компании владеть значительным числом ее акций, и не столь уж необычно для менеджеров компании получать бонусы к зарплате или опционы, привязанные к курсу акции. По этим причинам менеджеры действуют как держатели акций и уделяют внимание котировкам. Гнев акционеров Работа менеджмента заключается в получении прибылей для акционеров. И хотя менеджер практически не имеет контроля над курсом акции в краткосрочном плане, слабый рост акции в долгосрочной перспективе может быть приписан плохому менеджменту. Если доходность акции оказывается устойчиво ниже ожиданий ее держателей, акционеры будут недовольны и захотят перемен. В крайнем случае, возможно даже общее собрание, на котором акционеры объединяться, чтобы уволить топ-менеджеров. Контроль акционеров над менеджерами может быть ограничен. Однако, так или иначе, управленцам всегда приходится учитывать желания акционеров. Финансирование Одна из функций фондового рынка – давать информацию о финансовом благополучии компаний. Аналитики пристально изучают компании, и это находит отражение в котировках акций. По данной причине кредиторы обычно более расположены к фирмам, чьи акции торгуются высоко. Такое предпочтение объясняется частично тем, что прибыли компании влияют на курс ее акций. В долгосрочной перспективе хорошие прибыли являются признаком того, что компания сможет выполнить свои долговые обязательства. В итоге, компания может получить более дешевое финансирование по более низким процентным ставкам, что в свою очередь увеличивает чистую прибыль. Кроме того, высокая доходность благоприятствует и финансированию через дополнительное размещение акций. Если есть спрос, компания может продать еще акций, чтобы привлечь капитал. Этот процесс напоминает печатание денег, и это неплохо для компании, если сильно не разжижает акционную массу. Охотники и жертвы В отличие от частных фирм публичные компании уязвимы к поглощениям со стороны других компаний, и такой захват облегчается при низких котировках акции. Поэтому компании заинтересованы в стабильно высоком курсе своих бумаг. Если же посмотреть на противоположную сторону «уравнения поглощения», то фирме, желающей приобрести чей-то бизнес, полезно иметь высокие котировки собственных акций, поскольку она может профинансировать покупку за счет дополнительной эмиссии своих бумаг. На сильном рынке такие ситуации возникают весьма часто: чтобы выжить в конкурентной среде, фирмам надо иметь высокие котировки. Эго Наконец, компания может желать высоких котировок просто, чтобы увеличить свой престиж и известность в обществе. Менеджеры – обычные люди, и, как и все, они задумываются о следующем месте работы. Чем выше рыночная капитализация фирмы, тем больше она получает внимания и аналитической поддержки. Аналитическая же поддержка является своего рода бесплатной рекламой и позволяет как старшим менеджерам, так и самой компании представить себя широкой аудитории. Резюме По вышеперечисленным причинам компании всегда заинтересованы в высокой цене своих акций. Если они игнорируют инвестиционную доходность, они ставят под угрозу собственное благополучие и благополучие своих менеджеров, в частности создавая трудности для дальнейшего привлечения капитала. © q-trader Теги: |
Комментарии
q-trader
Руслан
EVVA
Харита
q-trader