Как исполняются торговые заявки |
12.11.2012 11:00 |
Часто инвесторы, а то и трейдеры недостаточно ясно понимают, что происходит, когда они нажимают в своих торговых терминалах кнопку «Купить» или «Продать». Если вы думаете, что ваша заявка всегда исполняется немедленно, как только вы нажимаете кнопку, вы очень удивитесь, узнав о множестве вариантов исполнения ордеров и возникающих временных задержках. То, как и где исполняется ваша заявка, может сильно воздействовать на торговые издержки. Возможности брокера Некоторые инвесторы полагают, что торговый он-лайн счет подключает их непосредственно к рынку ценных бумаг. Это не так. Когда инвестор совершает сделку через интернет или по телефону, заявка на покупку/продажу попадает к брокеру, который уже самостоятельно решает каким способом ее лучше исполнить. Существует множество вариантов исполнения:
Как можно увидеть, у брокера имеется специфическая мотивация для отправки вашей заявки в то или иное место. Очевидно, что они могут иметь склонность к интернализации или использованию третьего лица, чтобы получать прибыль с потока заявок. При этом выбор брокера может влиять на вашу чистую прибыль. Обязанности брокера По закону брокер обязан обеспечивать каждому своему клиенту наилучшее возможное исполнение. Однако всегда есть сомнения, так ли это в действительности, поскольку у брокера есть соблазны исполнять заявки определенным способом, получая с этого дополнительную прибыль. Предположим, вы хотите купить 1000 акций некоторой компании, которые сейчас торгуются по $40. Вы размещаете рыночную заявку, и она исполняется по $40.10. Это означает, что заявка стоила вам дополнительные $100. Конечно, брокеры говорят, что они «борются за каждый цент» для клиента, но в реальности возможность лучшей цены – это только возможность, а не гарантия. Если же речь идет о лимитных заявках, проблемы бывают со скоростью и вероятностью исполнения. Справедливости ради стоит отметить, что не всегда во всем виноваты брокеры. На быстром рынке не всегда есть возможность исполнить заявку по той или иной цене. Контроль SEC В США Комиссия по ценным бумагам и биржам предпринимает определенные шаги, чтобы обеспечить инвесторам наилучшее исполнение. Существует правило обязывающее брокеров публиковать качество исполнения заявок по каждой отдельной бумаге: как исполнялись рыночные заявки, какова была цена исполнения по сравнению с эффективными спредами публичных котировок. Эти правила облегчают задачу отделения «зерен от плевел»: какие брокеры действительно обеспечивают наилучшие цены, а какие используют это заявление как маркетинговый ход. Насколько важно исполнение? Важность качества исполнения заявок зависит от ряда обстоятельств. Напр., при размещении лимитной заявки единственный риск заключается в том, что она не будет исполнена, а ценовой риск отсутствует. Если же размещается рыночная заявка, скорость и цена исполнения становятся очень важными. Другой фактор – это временной горизонт. Если вы планируете держать акцию в течение нескольких лет, текущая цена исполнения окажет лишь очень небольшое влияние на конечный финансовый результат. Если же вы активно торгуете внутри дня, важным становится каждый цент. © q-trader Теги: |
Комментарии
q-trader
Руслан
EVVA
Харита
q-trader